近日，受行業(yè)生產(chǎn)許可證重新審核影響，部分小企業(yè)無法開工，原奶需求小幅下降，也造成原奶價格呈現(xiàn)短期下降。但從長期來看，原奶價格呈現(xiàn)上漲趨勢。
乳制品行業(yè)原料生產(chǎn)成本占比較高，液態(tài)乳制品原料成本占比約60%-70%，奶粉制品原料成本占比約80%，原料價格波動對行業(yè)毛利率影響較大。國內(nèi)原奶價格變化基礎(chǔ)仍是是供需關(guān)系，但近兩年進口乳制品量快速增長，國內(nèi)原奶價格受進口乳制品價格影響程度正在增加，價格的關(guān)聯(lián)點在奶粉終端價格。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院乳制品行業(yè)研究小組認為，推動國內(nèi)原奶價上漲的原因有三點，一是青貯、玉米、豆粕等飼料成本上升，二是部分散養(yǎng)戶退出奶牛養(yǎng)殖市場，三是下游加工業(yè)擴產(chǎn)加速，原奶需求增長，而養(yǎng)殖成本上升和需求擴張是驅(qū)動原奶價格提升的主要原因。
二、三季度是原奶生產(chǎn)旺季，短期原奶價格上漲壓力有所緩解。受行業(yè)生產(chǎn)許可證重新審核影響，部分小企業(yè)無法開工，原奶需求小幅下降，也造成原奶價格呈現(xiàn)短期下降。但從長期來看，原奶價格呈現(xiàn)上漲趨勢。
在此趨勢下，也導(dǎo)致了乳制品行業(yè)分化趨勢加劇。
2011年和2012年一季度，伊利凈利潤分別同比增長132.8%和183.4%，而同期光明乳業(yè)增速僅為22.4%和20.6%，低于行業(yè)總體利潤增速，而地方性乳企代表三元股份和皇氏乳業(yè)則出現(xiàn)凈利潤停滯或是負增長。這說明我國乳制品消費仍停留在初級階段，我國奶源主產(chǎn)地集中于北方而消費重點區(qū)域位于東南沿海的先天矛盾仍然會長期存在，冷鏈運輸配備尚不足以支撐長途產(chǎn)品調(diào)配。國內(nèi)原奶質(zhì)量有待提高，消費升級尚處于質(zhì)量安全和提高蛋白質(zhì)含量的基礎(chǔ)階段，大型乳企通過控制奶源擴大壟斷優(yōu)勢的大趨勢未發(fā)生改變。
2011/2012年乳制品行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)凈利潤對比(單位：%)
制圖：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院乳制品行業(yè)研究小組
總體而言，乳制品市場集中度進一步提高，伊利蒙牛收入和利潤增速大幅領(lǐng)先行業(yè)整體，地方性乳企受到壓制。
乳制品行業(yè)在經(jīng)歷2008年以前的高速增長期直至三聚氰胺爆發(fā)，雖然在三聚氰胺事件中快速恢復(fù)，但是行業(yè)增長模式并未發(fā)生本質(zhì)性改變--市場擴張驅(qū)動增長。
乳制品行業(yè)分析師高滿認為，我國乳制品行業(yè)的增長模式轉(zhuǎn)變時機正逐漸成熟，消費者越來越高的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品訴求正在改變行業(yè)增長模式--產(chǎn)業(yè)鏈將開始驅(qū)動行業(yè)增長。
綜合分析顯示，產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在食品安全控制和成本控制方面。因此我們認為，產(chǎn)業(yè)鏈完善的乳制品企業(yè)將更容易獲取長期成長的機會。（分析師高滿）
