周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2022年7月大豆期約報(bào)收17.0525美元/蒲，比一周前上漲58.75美分或3.6%。美灣1號(hào)黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲18.2725美元（每噸671.4美元），比一周前上漲33.375美分或1.86%。Euronext交易所8月油菜籽期約報(bào)收830歐元/噸，比一周前下跌40.5歐元或4.7%。洲際交易所（ICE）的7月油菜籽報(bào)收1171.30加元/噸，比一周前下跌9.7加元或3.7%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為663美元（含33%出口稅），比一周前上漲18美元或2.79%。大連商品交易所2022年7月大豆期約報(bào)收6,293元/噸，比一周前上漲16元或0.3%。

 

　　美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂引發(fā)股市走熊，美元漲勢停歇

 

　　過去一周，全球金融市場在華爾街股市帶領(lǐng)下走低，美國股指連續(xù)7周走低，創(chuàng)2008年以來最長連跌紀(jì)錄。美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通脹而積極加息的經(jīng)濟(jì)后果令投資者心頭不安，選擇撤離風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。美元匯率也從20年來的高位回落，較一周前下跌1.3%左右，創(chuàng)下2月以來的最大周度跌幅。近幾個(gè)月來，由于擔(dān)心通脹飆升、美聯(lián)儲(chǔ)積極加息，俄烏沖突持續(xù)，促使投資者紛紛逃往安全地帶，從而支撐美元大幅上漲10%左右。但是人們擔(dān)心長達(dá)數(shù)月的美元漲勢可能已經(jīng)過頭，促使投資者轉(zhuǎn)向安全的日元和瑞士法郎，令美元漲勢戛然而止。凱投宏觀指出，經(jīng)過近期上漲之后，美元應(yīng)當(dāng)休息一下了。美元匯率疲軟，對美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格構(gòu)成支持。

 

　　周五，美國基準(zhǔn)10年期國債收益率連續(xù)第三日下跌，創(chuàng)下了三周新低，因?yàn)橥顿Y者越來越擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)放緩的跡象增加。分析師們表示，美國經(jīng)濟(jì)衰退的幾率越來越高，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能縮減加息力度。周五利率市場的報(bào)價(jià)顯示，2023年底美國聯(lián)邦基金利率定價(jià)為2.783%，低于兩周前的2.9%，當(dāng)前為0.83%。下周三美國將會(huì)公布上次美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)的會(huì)議紀(jì)要。BMO資本公司的一份研報(bào)稱會(huì)議紀(jì)要的風(fēng)險(xiǎn)傾向于鷹派，因?yàn)辁椗伤枷氲奈瘑T很可能在會(huì)上主張加息75個(gè)基點(diǎn)甚至100個(gè)基點(diǎn)。

 

　　從其他市場來看，頭號(hào)大宗商品進(jìn)口國中國在周五將五年期貸款最優(yōu)惠利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%，中國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布采取措施，通過資本市場支持受疫情影響的行業(yè)，有助于緩解市場對疫情以及經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。中國經(jīng)濟(jì)前景改善，也提振了巴西等主要商品出口國的匯率以及大宗商品走勢。在拉丁美洲，繼左派領(lǐng)導(dǎo)人在秘魯和智利總統(tǒng)大選中勝出之后，哥倫比亞的前游擊隊(duì)員和左派領(lǐng)導(dǎo)人也在5月29日投票前大幅領(lǐng)先。在俄羅斯，盡管西方實(shí)施制裁，盧布兌歐元匯率卻創(chuàng)下了7年新高。

 

　　美國大豆播種進(jìn)度落后，未來15天的播種天氣并不理想

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至5月15日，美國大豆播種進(jìn)度為30%，雖然比一周前推進(jìn)了18個(gè)百分點(diǎn)，但是仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后去年同期的58%和五年同期均值39%。

 

　　Maxar氣象公司稱未來15天美國玉米種植帶可能再度出現(xiàn)多雨天氣，這意味著玉米和大豆播種經(jīng)過近期的推進(jìn)后將會(huì)再度放緩。6月至8月期間西部玉米種植帶將出現(xiàn)不利條件，溫度高于正常，降雨低于正常。東部產(chǎn)區(qū)的天氣更接近正常。今年美國農(nóng)作物生長條件并不理想。

 

　　美國大豆出口銷售加快

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為75萬噸，顯著高于上周，比四周均值高出65%，其中對中國銷售39萬噸。2022/23年度凈銷售量為15萬噸，是一周前銷售量的兩倍。2021/22年度迄今美國大豆出口銷售總量為5,921萬噸，同比減少3.7%，同期對中國的大豆銷售總量為3,044萬噸，同比減少14.7%。值得一提的是，中國加大訂購美國新豆的規(guī)模。截至5月12日，中國已經(jīng)買入730萬噸美國新豆，同比激增139%，這主要是因?yàn)?021/22年度巴西大豆減產(chǎn)，大豆價(jià)格高企，使得今年秋季交貨的美國大豆比巴西更便宜。截至5月18日，美灣地區(qū)大豆現(xiàn)貨報(bào)價(jià)約為662美元/噸，與巴西帕拉納瓜港口的價(jià)格相當(dāng)，但是8月交貨的美豆報(bào)價(jià)約為645美元/噸。美國農(nóng)業(yè)部在5月份供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2022/23年度中國的大豆進(jìn)口將增至9900萬噸，高于2021/22年度的9200萬噸。

 

　　美國4月份的大豆壓榨量創(chuàng)下歷史同期次高水平

 

　　美國全國油籽加工行業(yè)協(xié)會(huì)（NOPA）稱，2022年會(huì)員企業(yè)的4月份大豆壓榨量為1.69788億蒲，環(huán)比降低6.6%，但同比提高5.9%，這也是歷史同期的第二壓榨高點(diǎn)，僅次于2020年4月份的同期壓榨最高紀(jì)錄。盡管壓榨利潤豐厚，但是4月份大豆壓榨量放慢，因?yàn)橐恍S家季節(jié)性檢修。報(bào)告出臺(tái)前分析師平均預(yù)計(jì)2022年4月份NOPA會(huì)員企業(yè)的大豆壓榨量將達(dá)到1.72370億蒲。美國農(nóng)業(yè)部在5月份供需報(bào)告預(yù)測2021/22年度美國大豆壓榨量為22.15億蒲，較2020/21年度的壓榨量21.41億蒲提高3.5%。2022/23年度大豆壓榨量將提高到22.55億蒲。

 

　　中國恢復(fù)兩家加拿大企業(yè)的油菜籽市場準(zhǔn)入資格

 

　　本周有報(bào)道稱中國已取消了三年前對加拿大油菜籽實(shí)施的進(jìn)口限制，恢復(fù)了兩家加拿大公司的市場準(zhǔn)入。中國海關(guān)從2019年3月起曾暫停兩家加拿大公司向中國出口油菜籽，因?yàn)樵谟筒俗汛浿袡z測到了蟲害。不過由于加拿大2021年天氣惡劣，油菜籽產(chǎn)量降至13年來低點(diǎn)，加沙國內(nèi)需求旺盛，因此目前油菜籽庫存緊張，意味著本年度加拿大不會(huì)對中國大量出口油菜籽，但是可能會(huì)加大采購9月份往后船期的新季油菜籽。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2022/23年度中國油菜籽進(jìn)口量將達(dá)到250萬噸，高于2021/22年度的180萬噸，不過低于2020/21年度的280萬噸。

 

　　棕櫚油風(fēng)云變幻

 

　　印尼總統(tǒng)佐科·維多多在5月19日表示，印尼將從5月23日起取消實(shí)施三周的棕櫚油出口禁令，因?yàn)閲鴥?nèi)食用油供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)。此舉受到油棕種植戶的歡迎。周二印尼數(shù)百名小型油棕農(nóng)戶在雅加達(dá)等地舉行機(jī)會(huì)，要求取消出口禁令，因?yàn)轷r果串價(jià)格大幅下跌，威脅到農(nóng)戶生計(jì)。業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)，隨著印尼取消出口禁令，市場上的供應(yīng)有望大幅提高，棕櫚油價(jià)格很可能已經(jīng)見頂。分析師多拉布·米斯特里近期表示，當(dāng)俄烏沖突得到解決，印尼取消出口禁令，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增長，毛棕櫚油價(jià)格很可能在6月份跌至5000令吉，在下半年跌至4000令吉/噸。